“混”得好，不如“改”得好
在经历了资产重组、引入战投的天后，广汽埃安一脚踏入IPO大门。
9月6日，广汽埃安宣布成立新能源汽车股份有限公司，并召开了第一次股东大会。
除此以外，广汽埃安引入战略协同董事，包括工程院院士、国家智能网联汽车创新中心首席科学家李克强，中南大学冶金与环境学院教授、锂电池正极材料专家胡国荣，原安永华明会计师事务所董事长、安永华明管理合伙人葛明，南方电网电力科技股份有限公司董事付一丁在内的专家学者，这些专家学者将为公司未来发展战略出谋划策。
股比分配上来看，广汽集团通过直接或间接方式共持有埃安约93.45%股份，仍为埃安控股股东；广汽埃安员工股权激励平台和广汽研究院科技人员持股平台合计占股约4.55%；诚通集团、南网动能、广州爱安3家战略投资者则合计持股约2%。
广汽埃安8月26日开启A轮融资，广汽埃安总经理古惠南则表示，预计A轮融资在年10月完成交割，争取年IPO上市。
按照挂牌价格，广汽埃安A轮投前估值约亿元，融资亿元，投后估值预计超过亿元。
广汽埃安A轮融资创下新能源汽车行业新高。据不完全统计，北汽蓝谷A轮融资额约为31亿元；近日通过港交所上市聆讯的零跑汽车，A轮融资20亿元；小鹏、理想此前A轮融资分别为22亿元、7.8亿元。
资本市场上，投资者对于广汽埃安还是持看好态度。从估值的增加便可看出。今年3月，广汽埃安在完成混改时估值仅亿元，仅过了5个月广汽埃安估值便翻了2.2倍。
在一众混改车企中，广汽埃安不是首家进行混改的车企，但却是最快跑出来的。《中国汽车画报》梳理资料后发现，一汽夏利、江铃、奇瑞、江淮等车企均进行过混改。年，一汽夏利、江铃、奇瑞等先后进行混改，但只有很少数车企能得到微小的好处，一汽夏利最终退出汽车市场，江铃与长安、爱驰的合资合作也半路夭折；奇瑞的混改彼时声势浩大，从销量上看，奇瑞混改还算成功，今年前7月，国内销量和海外出口均同比增长；而江淮与大众合资建立大众（安徽）后，新能源车型的布局也在加快速度。
混改是指国企混合所有制的改革，是指民间(非官方)的资本加入国有控股的企业当中，致使国企的股权结构变成以国家控股为主导，多方持股的企业来参与市场竞争。如果混改成功，那企业的竞争力、创新力、影响力等都会大大提高。
广汽埃安之所以成为“混改成功样本”，或因为其企业性质和以往传统国有企业不同，这得益于广汽集团在年将彼时还是广汽新能源旗下一个品牌的埃安独立出来的操作。
原品牌“开荒”不如新品牌“开张”
广汽新能源成立于年7月，在年4月工厂正式投产，AionS作为首款车型正式下线；随着埃安车型增加，年11月，广汽埃安新能源汽车有限公司成立。自此，广汽埃安正式独立，成为与广汽传祺并行的两大自主品牌之一。
事实上，不止广汽集团将埃安独立，据不完全统计，目前至少有8家传统车企在新能源转型路上或独立，其中包括东风岚图、吉利极氪、北汽极狐、上汽智己、长安阿维塔、长城沙龙等主流新能源品牌。
传统车企为何都热衷于独立新能源品牌？
业内人士表示，传统车企巨头们都是靠燃油车发家，将新能源品牌独立出来，会在人事、运营、设计、采购、制造等方面具有更多独立权力，公司效率提高，同时，新公司在产品创新上也会更加大胆，在价格、市场分布、用户运营商具有更大的自由度。
广汽集团总经理冯兴亚表示，“埃安的分拆和混改，是广汽集团未来发展的重要支柱，目前，广汽集团年销多万台，市值不到0亿元，而埃安很可能估值就相当于一个新造车势力。子公司市值高，母公司也会水涨船高。另外，混改还将带来平台的共享、资源的共享以及整个体系的联动，无论对埃安本身还是广汽集团，这些都是更有利于企业本身市场化改革。”
无论是传统车企还是造车新势力，其终点均是上市，这是由于新能源造车“烧钱”太严重，而恰恰资本市场上对于新能源领域十分看好，所以IPO成为其一个选择。
广汽集团董事长曾庆洪以及广汽埃安总经理古惠南曾经都表露过这一观点。
曾庆洪表示，新能源汽车依然是风口，几家新势力已完成美股、港股上市，大规模融资支撑未来发展。埃安也要加强资本运营能力，以最快速度推进公司上市。
古惠南表示，资本有很大的影响力，当股票上涨的时候，会让上亿的人知道有这么一个品牌，单靠宣传很难做到。
是“梧桐树”还是“韭菜”？
多家传统车企新能源品牌表示未来将要上市。
智己汽车联席CEO刘涛曾多次公开表示，智己会有A轮、B轮、C轮融资计划，也有明确的上市计划。极氪CEO安聪慧此前接受采访时也表示，未来极氪不排除上市。今年3月，东风集团也正在探讨岚图独立上市的可能性。
为了将IPO提上日程，不少传统新能源品牌已经开始进行增资扩股。8月1日，智己汽车宣布完成A轮股权融资协议签署，此轮融资后，智己汽车估值将达到亿元；同日，岚图汽车增资项目也在上海联合产权交易所预披露，这是岚图汽车成立以来首次外部股权融资；8月2日，长安旗下高端新能源品牌阿维塔宣布已经完成A轮融资。
除此以外，二线造车新势力也不甘落后。8月29日，零跑汽车已经通过港交所上市聆讯，中金公司、花旗、摩根大通、建银国际担任本次IPO联席保荐人。倘若能够顺利上市，零跑将成为继蔚来、理想、小鹏之后第四家上市的造车新势力。今年6月，威马汽车已经向港交所递交IPO申请；而哪吒在启动C轮融资之后，就表示过年要在科创版上市，有消息表示，今年2月，哪吒品牌主体“合众汽车”已正式启动港股上市计划。
传统车企中广汽埃安算跑得快的。8月广汽埃安销量2.7万辆，同比增长%，比造车新势力排名第一的哪吒多卖出1万辆；1-8月，广汽埃安累计销量15.23万辆，同比增长%。
年中业绩会上，广汽集团总经理冯兴亚表示，目前埃安每月订单逾3万辆，若10月埃安新生产线顺利投产，今年有望达成30万辆的销量目标。
但值得注意的事，尽管广汽埃安销量增长迅速，但依旧无法摆脱盈利难的局面。根据相关数据，广汽埃安年-年三年净利润分别亏损6.21亿元、亏损6.88亿元、亏损13.89亿元，亏损幅度逐渐扩大。
不止广汽埃安，就连已经在美股、港股双地上市的蔚小理目前也还未实现盈利。而吉利极氪上半年亏损7.59亿元，除去原材料成本上升，极氪亏损成为拖累吉利利润的主要原因。
所以，无论是传统车企还是造车新势力在新能源赛道上，光是IPO是不够的，如何快速实现盈利是其要考虑的最终目的。而如何在资本市场上讲好故事、撑起高估值是其目前要考虑的事情，这决定着企业的兴衰：成为“引来金凤凰”的“梧桐树”，还是成为资本巨鳄的“韭菜”。