比亚迪
2月销量符合预期，静待新车矩阵上市
主要观点
事件
公司公布年2月份销量数据，2月份公司总体销量辆，同比增长%。其中新能源汽车辆，同比增长%。
环比短暂回调，静待新车上市。
去年同期受疫情影响，国内汽车消费市场受到较大冲击，造成同期基数较低，年2月销量同比大增符合预期。2月份销量环比下降50%，主要原因如下：1）受春节因素影响，2月份行业与公司销量均受到音响。2）公司积极调解产品矩阵，为后续重磅车型的上市做准备，有意减少老款平台车型的产销。我们认为，公司短期销量环比回调受行业与公司产品战略影响，并为短期表现。3月随着公司DMi重磅车型的上市，公司将定位“价格屠夫”，逐步实现新能源汽车的平价销售，销量值得期待。
与地平线合作，共拓智能驾驶。
3月2日，公司与地平线签署战略合作协议，进一步壮大公司在智能驾驶领域的生态圈。地平线为国内领先的人工智能芯片供应商，具备领先的人工智能算法和芯片的设计能力。此次合作，比亚迪与地平线强强联合共拓智能驾驶市场，并将与地平线在“芯片+算法+工具链”构成基础技术平台，包括智能驾驶AI处理器、智能驾驶计算平台、视觉感知算法、多模态交互等多方面开展合作。我们认为，比亚迪作为新能源汽车领导者，在智能驾驶领域亦存在发展潜力与技术基础。
投资建议
我们预计公司-年EPS分别为1.45/1.98/2.42元。维持“买入”评级。风险提示
宏观经济增速放缓；汽车行业*策落地和实施具有不确定性；新能源汽车市场竞争加剧等风险。
分析师与研究助理简介
华安证券新能源与汽车研究组：覆盖电新与汽车行业
陈晓(S1)chenxiao
hazq.