广汽集团(.HK)旗下独立的自主新能源品牌广汽埃安发布新一代动力电池安全技术“弹匣电池”(三元锂电池)，首次实现了三元锂电池整包针刺不起火。“弹匣电池”的针刺试验显示，针刺后仅被刺电芯模块出现热失控，未出现蔓延现象，电池整包内部结构完好。电池整包在试验过程中热事故信号发出5分钟后，仅短暂出现冒烟，未出现起火或爆炸。静止48小时后，电压下降至0V，并恢复室温。
“弹匣电池”多维度确保电池安全性1).弹匣电池电芯正极材料进行纳米级包覆、掺杂，电解液添加特殊添加剂(在摄氏度以上时，在活性材料表面自发聚合形成高阻抗特性聚合物膜，大幅降低热失控反应产热)使电芯的耐热温度提升了30%。2).网状纳米孔隔热材料和耐高温上壳体设计的电芯安全仓解决了热失控蔓延的问题。3).高效率的液冷温控系统提升散热效率30%，能有效控制热失控。4).第五代电池管理系统可以全时监测电池状态，及时启动电池速冷系统应对异常情况。
“弹匣电池”经济效益同样提升相对于普通三元锂电池包，弹匣电池体积能量密度提升9.4%，重量能量密度提升5.7%，成本下降10%。在提升安全性的同时，实现了长续航、低成本。安全性保证的前提下，三元锂电池的性能、低温表现优势远胜于磷酸铁锂电池，搭载弹匣电池的车型将更有竞争力。弹匣电池今年开始将搭载在AION全系车型。
销量表现稳健公司2月销量10.51万辆，较年同期+2.8%，好于乘联会零售销量0.3%的增速。广本/广丰/广乘(含广汽埃安)较年同比分别-2.4%/+52.5%/-16.6%。广汽埃安2月销量3,辆，汽车新势力中仅次于蔚来的5,辆。
投资建议:目前公司年预估市盈率7.1倍，低于历史均值8.2倍13.4%。我们看好广汽埃安的价值释放，认为其科技平台和新能源属性应享有更高估值。而稳健的“两田”现金牛业务和年预计股息率3.3%，确保了公司极低的下行风险。彭博市场平均目标价10.26港元，对应上升空间40%。
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